导读

光伏玻璃板块近来持续下跌

从子板块来看，光伏玻璃板块近来持续下跌，玻璃但是前景其中的光伏玻璃一块，受益于光伏行业发展，看好仍被众多券商看好。市场
　　
　　据山西经济权益凭证(002500,研究股吧)介绍，受房地产和汽车行业对玻璃需求下降、光伏玻璃企业库存增加以及产能投放较快等不利因素影响，玻璃近3月(至5月末)玻璃行业的前景跌幅为15.47%，居各板块之首，看好目前全行业2011年PE约为22倍。市场
　　
　　该券商发布的研究报告称：我们给予玻璃行业“谨慎推荐”评级，主要逻辑关系在于：首先，光伏我们认为目前玻璃需求下降主要来自商品房施工量下降，玻璃而保障房建设带动的前景需求还没有全部释放出来；其次，受限电影响的原材料如纯碱价格存在继续上涨预期，行业盈利能力有一定制约；再次，相对于太阳能电池装机容量的增长幅度，超白压延玻璃近两年产能扩张幅度同样不逊色，面临着需求、供给均高速增长的局面，尤其是今明两年。上市公司个股中，目前南玻和中航三鑫(002163,股吧)PE分别只有17倍和20倍，且未来增长比较可观，估值优势比较明显。
　　
　　相较来说，光伏玻璃前景可能更好。湘财经济权益凭证表示，年内光伏生产型公司的盈利能力普遍受到价格压制，难以获得较高的业绩增速。兼具规模成长性和进口替代空间的辅料、设备型企业，是年内光伏投入资金的主要看点。光伏玻璃的毛利率水平高于光伏产品制造产业链，也高于普通玻璃的毛利率水平，因此我们认为相关企业的光伏玻璃业务有望在两年内维持较高的增速和毛利率水平，而在三至五年后的光伏平价上网时代可获得很高的增速和相对稳定的毛利率水平。
　　
　　湘财经济权益凭证发布的报告称：年内我们依然看好超白压延玻璃的价格和盈利能力。长期来看，由于工艺壁垒较低、扩产迅速，在未来几年将会出现供应的大增，盈利能力将受到压缩；另一方面，光伏组件的价格长期趋降，盖板玻璃等配套产品的毛利率也会随之降低。我们长期看好光伏玻璃业务的成长性，后期发展将依赖于光伏行业的高增速，建议关注光伏玻璃龙头南玻A，超白浮法玻璃核心技术企业金晶科技(600586,股吧)，拥有能源、材料、交通优势的拓日新能(002218,股吧)。